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你套利我套钱 愉见财经

更新时间:2019-09-10

  适合银行业、资管行业的朋友们一起来探讨。愉见财经继续陪金融剑客们看江湖有浪有风月。上一期的语音专栏里,我们聊到了《 宝能VS万科:愉记带你参观宝能“弹药库” 》,讲的是宝能如何用足大资管的各个通道来大举融资。里头有一个通过互联网金融卖“万能险”的招数,而且为了拉大融资规模,还夹杂了一个“结构性套利”设计在里头。

  那怎么打消投资人对风险的顾虑呢?某“宝”产品设计还可叠加上某大咖互联网保险公司,对可能发生的万能险无法兑付预期收益进行再保险,费率0.1%。

  所以回想起来,去年市场上“万能险”、保险资管产品成了大股东融资利器,不是没有道理吧?借道“万能险”类设计进行融资的何止前海人寿,六合开奖结果,各种人寿兄弟们都上了。只不过,宝万之争浮出水面让大家把注意力都集中在此,估计没有太关注到,其它还有知名人寿公司,收购某上市股份制银行股权的资金里,也有基于同样万能险产品的资金来源。

  要弄钱的不止大股东。银行做年报、半年报,也要冲冲存款数。那头,我也曾经领教过某银行对结构性套利机会的营销。

  “愉见财经”有一个贸易商朋友林总,就被某银行营销了,他拿着1000万本金在两家银行间周转,半个月“无风险套利”了逾12万,最后本金和收益全部到手。怎么玩的,我们具体来看。

  那一阶段,正好是银行做财报的当口,市面上贴现利率大概是3.1%左右,某银行保本保收益的结构性存款利率给到了3.6%,也就是当中给到客户的套利空间是50个BP左右。怎么做呢,这家银行可以把结构性存款的存单质押开立银票供客户贴现,为了不让客户垫付利息,银票面额可以是结构性存款金额加上到期收益。

  简单说,假设愉记是要弄钱的机构,你是金主(投资人或存款人),那就是,你给我钱,我亏点资金成本,帮你设计一个套利空间,你抵押、质押一下物权就可以去别处回拢资金并吃利差了。

  各位听着有没有累,还能有耐心的话,“愉见财经”再给您简单讲讲第三段江湖风云。

  其实不然。从他和某家券商负责资管业务的人士不谋而合的一个视角,我们做一个假设。假设券商那里收的企业债就是3.7%,银行来投,放到银行的理财资产池里头,银行为什么愿意做冤大头,往外给4%以上的利率呢——这里头有一个外界不知道的秘密:券商同时还能给银行配一笔资,比如给银行2倍杠杆,而这笔钱,很可能利率只有2.5%。

  至于那2.5%成本的廉价资金来源,我只能说,看看央行的公开市场操作,看看市场的资金投放呀。大家都说企业债的雷要爆、要爆,燃爆点在哪儿呢?在这种分割开来没多大风险、联系起来看却是一个资金闭环的整体链条面前,您可以想一下,如果那个2.5%的资金来源被割断了,或者涨价了,会怎么样?或者,在多只债券都在里面滚动的层层相扣里,如果有几笔大的债坏掉了,会怎么样?

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